开栏语：并购重组关于优化资源设立、促进产业升级、提升市集服从具有费劲真谛。本年以来，再行“国九条”到“科八条”再到“并购六条”等，跟着一系列利好政策落地，本钱市集并购重组进入活跃期。当天，本报开启这一专栏，旨在聚焦上市公司并购重组费劲案例，关爱其如何支柱问题导向、适合市集需求，通过并购重组“拓宽”“加长”产业布局，扩伟业务领域，杀青提质增效和转型升级。

华润啤酒三十年并购“闯海角”

本报记者谢岚见习记者梁傲男

本年以来，超千起并购事件夸耀，如何杀青“1+1>2”，是并购企业要念念考的问题。

华润啤酒（控股）有限公司（以下简称“华润啤酒”）领有30年的发展史，见证了中国啤酒行业的转型升级、锐意跨越，亦然中国啤酒产业集约化发展的费劲推动者。而“并购”是华润啤酒作念大作念强的费劲中枢材干。

近日，《证券日报》记者走进华润啤酒，挖掘一桩桩并购背后鲜为东谈主知的故事，这些故事彰显了华润啤酒的策略意图，以及把上百起并购融为一个“公共庭”的组织材干和整合材干。

以百起并购杀青领域化发展

华润啤酒30年的发展可分为两个阶段：前二十年通过并购上百家啤酒企业完成了领域化发展；尔后，2015年上市公司华润创业剥离非啤酒业务改名为华润啤酒（控股）有限公司，2016年于今，在新的相似班子指导下，华润啤酒高质地发展迈入快车谈。

先来看领域化发展时间的华润啤酒。1993年，时任华润创业总司理的宁高宁，以为啤酒是一门可以的商业，于是在沈阳华润三洋压缩机有限公司落子沈阳时，宁高宁提倡附带收购沈阳啤酒厂的需求。

那时，中国啤酒产量高达1200万吨，仅次于好意思国，照旧是世界第二大啤酒大国。但行业也濒临着数目多、管束乱、竞争无序、多半耗损的复杂场合。而华润的出现，加快了中国啤酒产业的集约化发展。

1993年12月16日，华润创业与沈阳啤酒厂举行签约庆典，搭伙成立沈阳华润雪花啤酒有限公司，华润啤酒崇敬踏入啤酒江湖。

“华润作念啤酒的第一步并购选定了沈阳啤酒厂，这是开篇之作。”华润啤酒董事会主席侯孝海对《证券日报》记者暗示，沈阳啤酒厂的历史文化、期间材干和品牌价值资源王人很好，这个并购终点棒。

将沈阳当作证据地后，华润啤酒开动开疆拓宇。1995年公司收购大连渤海啤酒厂（以下简称“大连渤海啤酒”），并成立大连华润啤酒公司（以下简称“大连华润啤酒”）。

值得一提的是，大连渤海啤酒其时在大连腹地的市集份额仅有15%，它有一个雄伟的竞争敌手——大连棒棰岛啤酒公司（以下简称“棒棰岛啤酒”），后者占据当地70%的市集份额，销售量是大连渤海啤酒的5倍。

据华润啤酒洽商东谈主士先容，其时华润啤酒向棒棰岛啤酒抛出了橄榄枝，但后者认为其在大连待不了两年就会退出，因此停止了公司提倡的搭伙提议。

搭伙不成，接下来即是正面竞争。华润啤酒创始团队用了3年时期，篡改了大连啤酒市集形态，大连华润啤酒占据确当地市集份额从早先的15%变成了70%。

2001年4月份，华润啤酒奏效收购了棒棰岛啤酒。

“其时，好多职工王人哭了。”侯孝海将这次收购看作是华润啤酒信得过步入发展快车谈的开动。“这次收购阐发了华润领有了运筹帷幄啤酒的材干，领有了一支能打成功的啤酒专科管束团队，也诠释了华润进入啤酒行业后还能连续并购整合，是以这是一次象征性的收购。”

据《证券日报》记者了解，华润啤酒一直在探索市集推广的策略：如何拓展啤酒疆域？下一个工场究竟在那边？历程实践探索，华润啤酒摸索出了“蘑菇策略”——在一个区域内先种一个“蘑菇”（并购工场），然后依托工场深耕区域市集，建立我方在区域市集较强的地位和市集份额；然后，在150公里除外的方位再种一个“蘑菇”，再作念大，当“蘑菇”由点连成片后，就变成了一个“大蘑菇”。

以“蘑菇策略”为指引，华润啤酒从沈阳起程，一齐“飘”出东北，历程华北，由蜀入皖。历程七年并购，到2000年时，公司旗下的啤酒厂达到8家，总销量为104万千升。

有了“蘑菇策略”的奏效，2001年至2005年，华润啤酒开启了“沿江沿海”策略。第一站落子黑龙江，2001年4月份，华润啤酒并购黑龙江新三星集团股份有限公司，成立黑龙江华润新三星啤酒有限公司；10月份，华润啤酒和四川蓝剑集团（以下简称“蓝剑啤酒”）搭伙成立四川华润蓝剑啤酒有限包袱公司（以下简称“华润蓝剑啤酒”）。在“沿江沿海”策略下，华润啤酒通过并购马上进入湖北、浙江、江苏等地，并在广州自建工场，自此，华润啤酒成为了一家寰宇性企业。

值得一提的是，华润啤酒并购蓝剑啤酒，让公司杀青了一次大飞跃。

据了解，1997年10月份，华润啤酒通过收购绵阳亚太啤酒，崇敬杀入四川市集，与其时四川最大的蓝剑啤酒张开了正面交锋。在4年的热烈交战中，两边王人付出了千里重代价，最终持手言和，搭伙组建华润蓝剑啤酒，触及金额达20亿元。尔后，华润蓝剑啤酒马上在四川范围内陆续建立起了13个啤酒厂，初步完成在四川的布点。而华润啤酒也由此跃升进入中国啤酒市集的第一集团军。

事实上，华润啤酒的每次并购，王人是围绕企业发展疆域进行的。举例，收购外资品牌江苏狮王啤酒，不仅让华润啤酒跨过长江，进入长江以南，也给华润啤酒注入了更多的全球化啤酒分娩酿造和市集管束材干。并购金威啤酒，让华润啤酒在华南立住了脚，同期还给华润啤酒带来了天津工场、西安工场和成王人工场，这使得华润啤酒的分娩布局愈加优化，愈加合理。

中国酒业协会文告长何勇在吸收《证券日报》记者采访时暗示，在啤酒本钱化最热的发展阶段，平均每年干涉啤酒产业的表里资可达800亿元，推动了产业的领域化、集约化发展，而华润啤酒则是啤酒产业集约化进度中的费劲力量。

华润啤酒领域化并购在2013年收官。“并购给了华润啤酒在中国领域化成长的翅膀，马上作念到寰宇销量第一。”侯孝海如斯暗示。

“雪花”如何闯海角？

华润啤酒凭借本钱运作杀青了啤酒疆域的推广，但同期公司也濒临着新的挑战。

通过并购，华润啤酒学会了如何酿酒、如何卖酒，但这些远远不够，并购后的东谈主员整合是华润啤酒濒临的新课题。

并购蓝剑啤酒，华润啤酒花了鼎力气。关联词，在华润蓝剑啤酒成立之初，从竞争敌手到共事，两支戎行之间的摩擦束缚。如何惩办“你们华润，咱们蓝剑”的问题，摆在了华润啤酒管束层眼前。

为惩办上述问题，华润啤酒在其时推出了“华润蓝剑说”决策，在选东谈主用东谈主，功绩孰优孰下第方面，保证金交易以“公”字为准，同期提倡管束格调无锋利，将两种管束格调融在一齐。搭伙第一年，华润蓝剑啤酒杀青利润1.05亿元，四川也成为了华润啤酒丰厚的利润孝敬区。

本钱是一把双刃剑，用好了会杀青“1+1>2”的服从，反之则会带来反噬作用，连累企业的发展。“华润蓝剑说”是华润啤酒在并购公司交融和管束方面的一个典型案例。关于华润啤酒来说，领有了几十家工场后，濒临的最大问题是如何管束和斡旋品牌。

2002年大岁首四，在深圳，时任华润（集团）有限公司董事长的陈新华和总司理宁高宁与36位高管用一种“步履学习”的表率作念研讨，参议的议题即是华润啤酒的策略标的在哪？会后，宁高宁发表了两篇著作《孩子的名字是品牌》和《二十六只猫和一只老虎》。

诚然华润啤酒王人是围绕啤酒产业进行的并购，但是每个工场有我方的品牌。那么，是将扫数品牌保留各利己战，如故有一个斡旋的寰宇品牌？在宁高宁看来，莫得品牌的公司是不成永久发展的。

什么是寰宇品牌？谁能担当寰宇品牌？侯孝海给了寰宇品牌一个界说，即三条原则：销量鼓胀大，领域鼓胀大；在全中国王人能看得到，买得到；在销耗者当中的品牌闻明度排在寰宇前三位。

自后，华润啤酒将“雪花啤酒”当作寰宇品牌实施，并以“畅享成长”为slogan（标语）。而在啤酒品牌升级探索中，助力“雪花”走向庶民家的品牌营销当属“勇闯海角”。

侯孝海主导的“勇闯海角”，是针对目的东谈主群全心演绎和讲明的第一个品牌故事，首创了集品牌形象、品牌行为、同名家具“三位一体”的营销模式。“勇闯海角”的品牌营销，成为啤酒行业发展史的经典案例。

而宁高宁讲明的《二十六只猫和一只老虎》的故事，则将华润啤酒的26家啤酒厂比作“26只猫”。独一把“26只猫”变成“1只老虎”，华润啤酒才是确实雄伟。而变猫为虎，费劲的是要有虎的体态（组织）、虎的威力（材干）。

2002年6月份，华润啤酒管束总部从沈阳迁至北京。同庚，开荒了新时期总部的管束架构。次年，证据业务需要调度为“总司理+财务总监+期间总监+市集总监+东谈主力总监”的班子机构。

这次组织架组成立，让华润啤酒能在各地区市集上，以最快的反映速率应酬热烈的竞争，又在管束上加强了斡旋性，集“二十六只猫”的协力壮大成“虎”，发扬集膂力量，推动了公司在这一时期的快速发展。

在领域化发展时间，华润啤酒在“本钱+品牌”的协力下得回了突飞大进的发展。2013年，华润啤酒创下“双千万吨”（公司销量及雪花啤酒销量）的记载，成为名副其实的啤酒行业巨头。

作念世界一流酒企

华润啤酒从领域化发展到高质地发展阶段，“并购”一直陪同其中。

2016年，侯孝海全面执掌华润啤酒，并提倡了“3+3+3”的9年策略，首个三年（2017年至2019年）“刀尖向内”自我改进，关停低效过时产能。第二个三年（2020年至2022年），质地发展，开启高端化发展；第三个三年（2023年至2025年）则是决胜高端，赶超竞争敌手。

如何杀青上述策略目的？华润啤酒一边自我改进，一边举起并购利器，通过外延式并购协同发展。

2018年8月3日，华润啤酒文告，其胜利控股鼓动华润集团（啤酒）有限公司（以下简称“华润集团（啤酒）”）与喜力啤酒（Heineken，HEIN.AS）（以下简称“喜力”）达成永久策略合营关连。华润集团（啤酒）拟向喜力出售40%股份，对价243.5亿港元，华润创业有限公司拟以4.636亿欧元购买0.9%的喜力股份。与此同期，华润啤酒收购喜力中国区现存业务，并与华润啤酒在中国境内的啤酒业务交融。

有了喜力中国的加入，华润啤酒的高质地发展插上了升空的翅膀。“这次并购惩办了华润啤酒高端化外洋品牌缺失的问题，形成了‘中国品牌+外洋品牌’的高端品牌组合群。收购之前，华润啤酒的高端品牌又弱又少，收购之后变成又强又多，这次收购一举篡改了品牌的劣势，也惩办了高端化材干和外洋品牌管束材干的弱项。”侯孝海如斯暗示。

华润啤酒并购喜力中国的背后，也有一段攻击的故事。

据侯孝海先容，华润啤酒在并购喜力中国边幅时，还濒临着本钱市集公司市值的变化，谈判之初，华润啤酒的市值不及600亿元，谈着谈着就到了1200亿元，如何找到一个基准合理的价钱，对两边鼓动王人是挑战。

关联词，让华润啤酒管束层就怕的是，两边的价钱谈判仅用了“十分钟”。最终，华润集团（啤酒）以约243.5亿港元的总现款对价，向喜力配售相称于公司已刊行股本40%的新股权。

通过并购喜力中国，华润啤酒不仅探索了一条高端化发展谈路，还惩办了华润啤酒走向外欧化和全球化的问题。

2023年，喜力啤酒在中国的销售量达到60万千升，为华润啤酒运作喜力啤酒第一个五年斟酌画上圆满的句号。华润啤酒在领有“中国品牌”和“外洋品牌”双品牌组合的同期，其推出的“喜力星银”家具不仅在中国销售，也被喜力推向全球市集销售。

高端化发展突飞大进的同期，华润啤酒又提倡了“作念世界一流酒企”的策略目的。新目的有了，如何作念？历史悠久的中国白酒当然亦然其费劲的布局试验。2020年，华润啤酒成立华润酒业控股有限公司，将触角伸向白酒。

“作念白酒亦然基于对公司改日策略的参议作念出的选定，通过对中国啤酒市集改日走势的判断，公司决定围绕乙醇类家具和饮料作念‘有限洽商多元化’的发展。”华润啤酒副总裁、华润酒业控股有限公司总司理魏强对《证券日报》记者暗示，选定标的时，公司详情了“区域强势品牌、零星香型、有老酒资源、有融资渠谈（上市平台）”四个预备。

搁置现在，华润啤酒控股和管束的3家白酒企业分歧为贵州金沙窖酒酒业有限公司、安徽金种子酒业股份有限公司和山东景芝白酒有限公司。华润啤酒开启了“啤+白”双赋能双赛谈发展模式，为公司高质地发展架设了新的增长弧线。

“作念世界一流酒企”，华润啤酒除了在业务疆域上的推广外，在供应链高下贱也积极承担龙头企业的社会包袱。我国的啤酒分娩主要依赖入口大麦，这不仅不利于我国大麦行业更好发展，同期对中国啤酒产业的发展变成诸多制约。为此，华润啤酒积极投身“国麦振兴”使命中，接力于于构建具有中国特质的啤酒大麦产业链体系。

据《证券日报》记者了解，搁置2023年，华润啤酒已完成3000亩国产大麦试点支持收货使命，100余东谈主参与其中。华润啤酒不时束缚探索国产啤酒大麦的振兴之谈，瞻望2024年于内蒙古及苏北等地区国产大麦支持面积将会卓越5万亩。现在，华润啤酒的家具体系中，以国产大麦酿造的垦十四啤酒照旧面世，在不久的将来，国内销耗者可以尝到中国我方“种”出来的啤酒。

30年发展，华润啤酒勇闯海角，从“并购王”作念到了“利润王”（2023年公司营收389.32亿元，公司鼓动应占溢利51.53亿元）。站在新的历史时点上，当作企业掌舵者，侯孝海给出了新的定位，“下一个30年，华润啤酒将进入到一个数智化、价值化、东谈主文化、绿色化和健康化发展的好时间，今天华润啤酒高质地发展的家具和就业，改日会变得愈加生态化和健康化。”

如今，三十而立的华润啤酒向“世界一流酒企业”吹响了军号，在改日的发展中，华润啤酒将如何续写并购篇章？业界拭目以俟。

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