中信建投：稀土供需神气向好关税战配景下攻守兼备

发布日期：2025-04-25 14:50 点击次数：58

　　中信建投研报称，好意思国脉土稀土公司MP Materials阐述，由于卷入贸易突破，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务照旧因“不具生意可行性”堕入停滞。MP Materials但愿打造好意思国脉土稀土产业链，但国际构建圆善稀土产业链技能阻难小视，短期仍主要依赖中国，中国领有寰球约90%的稀土冶真金不怕火分离、磁材分娩产能。2024年中国入口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，主要来自缅甸、老挝、马来西亚，入口稀土金属矿5.56万吨，实在一齐来自好意思国，百川筹画骨子折算氧化镨钕约为4500吨。供给端，推断2025年好意思国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给存在收紧可能，国内加强稀土分娩、出口双重料理，需求端东谈主形机器东谈主需求放量元年。关税战配景下，稀土攻守兼备，提出捏续关切。

　　全文如下

　　中信建投 | 稀土供需神气向好，关税战配景下攻守兼备

　　稀土：好意思国脉土稀土公司MP Materials阐述，由于卷入贸易突破，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务照旧因“不具生意可行性”堕入停滞。MP Materials但愿打造好意思国脉土稀土产业链，但国际构建圆善稀土产业链技能阻难小视，短期仍主要依赖中国，中国领有寰球约90%的稀土冶真金不怕火分离、磁材分娩产能。2024年中国入口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，主要来自缅甸、老挝、马来西亚，入口稀土金属矿5.56万吨，实在一齐来自好意思国，百川筹画骨子折算氧化镨钕约为4500吨。供给端，推断2025年好意思国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给存在收紧可能，国内加强稀土分娩、出口双重料理，需求端东谈主形机器东谈主需求放量元年。关税战配景下，稀土攻守兼备，提出捏续关切。

　　锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市集均价为6.9万元/吨，较上周捏平；电板级粗粒氢氧化锂均价为6.9万元/吨，较上周捏平。供给端，本周碳酸锂产量小幅下滑，两大厂考验影响产量，肖似部分中小厂商因价钱低迷及利润压缩采取减产。青海盐湖大厂商酌放货，以网站均价结算，贸易商接货难以盈利。行业总库存累库速率放缓，锂盐厂库存增幅有限，卑鄙看护低安全库存周期，部分材料厂开启五一节前备货。期酒店单量仅微增至2.93万吨，反馈交割意愿仍弱。需求端，4月卑鄙材料订单实足，排产看护高位，卑鄙分娩商酌在头部企业，采购多为长单及客供，散单市集压价显著，对升水货源给与度低。五一假期邻近，材料厂为保险分娩贯穿性，推断4月下旬或开启小界限备货，但补库量级难对价钱酿成强开动。资源端，国内锂资源自主可控意旨突显。

　　镍：本周LME镍价为15622好意思元/吨，保证金交易较上周高涨3.7%；上期所镍价为125600元/吨，较上周高涨3.5%。本周SHFE镍库存3.03万吨，LME镍库存20.45万吨，总共库存23.49万吨，较上周下跌0.1%。本周国内硫酸镍产量推断31000吨，较上周产量加多，开工率同步上调。周内硫酸镍厂家多看护平常分娩，且前期停产厂家现已收复部分开工。3月新能源汽车产销离别完成127.7万辆和123.7万辆，同比离别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。3月，我国三元电板产量为32.37GWh，环比上升7.83%，同比增长11.93%。能源电板装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。其中三元电板装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下跌11.6%；刻下寰球贸易摩擦出路未好转，国际需求角落走弱，新能源汽车需求主要依靠国内市集高速增长。但对镍需求而言，三元需求因装机占比处于低位而相对偏弱。

　　稀土&磁材：本周稀土价钱走势不一。截止到本周四，氧化镨钕市集均价42.25万元/吨，较上周五价钱下调1.39%；氧化镝市集均价167万元/吨，较上周五价钱下调2.34%；氧化铽市集均价717.5万元/吨，较上周五价钱上调0.69%。从供需基本面看，供应踏实，原料详察对实足，入口缅甸矿及废物出货踏实，上游分离企业及金属厂开工平常，产量无显著变化，且近期市集现货流畅数目减少，上游现货供应量相对麇集，短期数目居多。需求偏弱，近期卑鄙钕铁硼企业出口订单受阻，部分企业外贸订单停减产，导致原料需求削弱，同期国内新增订单不足，市集浮滥量有限，对上游金属居品价钱撑捏削弱，且近期暂无更多采购意向，具体恭候出口方面的踏实，及后市信心收复。